Доллар по 70 – что дальше
by Михаил Зельцер, эксперт по фондовому рынку «БКС Брокер»
Российский рубль с пика международной биржевой паники 20-х чисел марта стал одним из мировых лидеров укрепления относительно доллара США. Накануне отечественная валюта обновила уровни 10 марта вблизи 70 рублей за доллар.
Прохождение острой фазы кризиса в конце I квартала привело к началу процесса восстановления утраченных ранее позиций нацвалют развивающихся экономик.
Ожидания скорейшего купирования пандемии и возобновления деловой и потребительской активности способствовали росту аппетита к рисковым активам.
Масштабные госпрограммы монетарного и фискального стимулирования национальных экономик оказали незаменимую поддержку в недопущении кризиса ликвидности финансовой системы и социальной напряженности.
Котировки нефти после сокрушительного обвала уже нивелировали большую часть потерь. Потенциал дальнейшего роста нефтяных контрактов не исчерпан.
Высокая вероятность достижения баланса спроса и предложении рынка энергоносителей поддерживает покупательный настрой в валютах стран, ориентированных на экспорт энергоресурсов.
В итоге, 28 мая валютная пара USD/RUB TOM упала на минимальные значения II квартала. Ценовое дно четверга зафиксировано на уровне 70,1 рублей за доллар США.
Что дальше
Эскалация отношений Пекина и Вашингтона способна привести к ухудшению рыночного сентимента: рисковые активы могут краткосрочно ослабнуть. Санкционное давление на Китай замедлит процесс восстановления международной торговли, но не остановит.
В ближайшей перспективе купирование гуманитарно-экономического кризиса и сохранение цикла низких ставок в экономике закономерно приведет к возвращению устойчивого спроса на рублевые активы.
В случае обострения геополитической ситуации, российский рубль может краткосрочно отступить к 71,5–72 за доллар США. Ориентиром же на июнь, по-прежнему, служит область 68 рублей за доллар.
5 факторов, которые окажут влияние на рубль
Рубль заканчивает май вблизи локальных максимумов.
Продажи валюты в рамках бюджетного правила, рост цен на нефть, постепенный выход ведущих мировых держав из карантина и ожидания скорой разработки вакцины стали драйверами для данного движения. При этом ключевым позитивом для всех рисковых активов, таких как рубль, безусловно, остается беспрецедентное по своим масштабам стимулирование.
Например, американский регулятор в последние месяцы спешно снизил ставки до 0 и начал фактически неограниченную скупку активов, что уже увеличило баланс регулятора до более чем 6,5 трлн. Банк России также не стал исключением, опустив ключевую ставку до 5,5%.