独家|国美战略版图扩容:拼多多后牵手京东有何寓意？

　　新浪财经讯 国美战略合作版图再扩容，5月28日晚间，京东集团宣布战略投资国美零售，以1亿美元认购国美零售发行的境外可转债；初步转换价为每股股份1.255港元，较5月28日国美零售当日收盘股价0.91港元计算，溢价约37.91%。

　　值得关注的是，而在此之前拼多多已和国美结盟，4月19日晚间，国美零售与拼多多达成深度战略合作，拼多多以总计2亿美元的可转换债券方式对国美进行战略投资，初步转换价为每股1.215港元，较国美零售4月17日收盘价溢价66.44%。

　　此次京东集团与国美零售达成战略合作，是继国美官方旗舰店正式入驻京东平台之后，双方在合作上的进一步深化。双方将基于彼此多年沉淀的线上线下优势，实现更加高效的协同和商品供应链的整合互补，并将在物流配送安装服务上实现资源共享。

　　国美与拼多多结盟后，战略版图为何再扩容？对此国美内部高管向新浪财经独家表示，我们和拼多多更多是流量，京东是供应链和场景端的融合。京东是包含家电的全品类的供应链体系，我们也在布局家电解决方案，未来会共同打造全新的家生活的体验型的门店。京东供应链能力是在线上，国美则是线下，两家合作在家电领域会产生新的格局。两家家电领域年采购量已达到4000亿元。

　　对于京东与国美是否存竞争，国美高管表示没有竞争，必然是1+1大于2，厂家是分四种渠道供货，渠道会分为线上、线下、农村渠道和超市渠道，商品会有区别。我们线下的门店是很强的，京东与我们探索新型门店，国美也在消费升级。

　　据悉，假设京东已悉数行使转换权，则将配发及发行6.22亿股新股份，占公司于本公告日期现有已发行股本约2.88%；及公司经配发及发行转换股份扩大后的已发行股本约2.80%。而假设拼多多行使转换权，则将配发及发行12.8亿新股，占国美零售公告日已发行股本约5.96%及国美零售经配发及发行转换股份扩大后的已发行股本约5.62%。

　　此前，国美与京东订立战略合作协议，双方同意就产品采购及销售、物流服务、金融服务及其他相关服务开展战略合作。

　　自2016年起，国美零售开始了艰难的战略转型，开始核心门店新场景改造，持续推进家‧ 生 活 战 略 ，融合社交电商美店、门店及国美APP综合流量端，努力实现从家电零售商向家‧生活整体方案提供商、服务解决商和供应链输出商转型。

　　2016-2019年，国美的门店数量分别为1628家、1604家、2122家和2602家。在大力拓展门店背景下，加之近年3C家电行业整体增速承压，国美业绩表现并不乐观，集团整体营收连续三年同比下滑。

　　2019年，国美整体营收595亿元，同比下滑7.57%。扣非亏损25.9亿元，亏损规模缩小47%；同时综合毛利率继续保持在约17.91%的行业内较高水平，比去年同期的16.80%增长 1.11个百分点。截至2019年12月31日，国美现金及现金等价物约为81.87亿元。

　　在5月28日的2020年京东零售618誓师大会上，京东零售集团CEO徐雷表示，京东是一家供应链企业，一个优秀的企业家就是要把自己的目光探向那些不确定性的领域，并且一步一步通过自身的能力转化为确定性的经营，这是一个企业、一个企业家应该做的事情。

　　“整个中国零售行业已经发生了巨变，这次疫情会改变整个中国零售行业所有现有玩家和未来玩家的发展路径，会提速一到三年。而在其中，如果我们不能看得更远，我们就不能走得更远。”徐雷称。

　　5月15日晚间，京东集团发布今年一季度财报，其净营收1462亿元，同比增长20.7%，今年一季度，京东归母净利润为11亿元，同比大降85.34%。不按美国通用会计准则计算，归母净利润为30亿元，而去年同期为33亿元。期末现金余额为458.69亿元。

　　截至今年3月31日，京东过去12个月的活跃购买用户数为3.874亿，同比增长24.8%。今年3月，移动端日均活跃用户数较去年同期增长46%。

　　截至发稿，京东股价为51.02美元/股，跌幅2.19%，市值为743.51亿美元；国美零售股价为0.91港元/股，涨幅1.11%，市值为196.17亿港元。

　　（新浪财经上市公司研究院陈彦旭）

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