Warner Music retoma su IPO, un signo de revitalización

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Warner Music Group, casa de estrellas como Ed Sheeran, Cardi B y Led Zeppelin, anunció el martes que presentó documentación para realizar una oferta pública inicial de acciones (IPO, por sus siglas en inglés) que valorará a la empresa en hasta US$ 13.300 millones.

La salida a bolsa será en Nasdaq y será la última señal del cambio dramático en las fortunas del negocio de la música. Warner fue comprado por US$ 3.300 millones en 2011 por Access Industries, el conglomerado controlado por el multimillonario ruso Len Blavatnik, cuando la industria parecía estar en un declive terminal.

Desde entonces, el negocio de este sector ha sido revitalizado por los servicios de streaming, lo que ha llevado a los inversores a obtener dinero allí. El año pasado, la compañía china Tencent Holdings compró el 10% de Universal Music Group a un precio que valoraba a la firma en más de US$ 33.000 millones.

La IPO de Warner incluirá la venta de 70 millones de acciones, o el 13,7% de sus acciones comunes, por entre US$ 23 y US$ 26 por acción, valorando el capital de la compañía de esta forma entre US$ 11.700 millones y US$ 13.300 millones.

Warner tenía casi US$ 3.000 millones en deuda y US$ 484 millones en efectivo a fines de marzo, lo que pondría el valor empresarial de la compañía en aproximadamente US$ 16.000 millones si las acciones se venden en el extremo superior del rango anunciado.

Según el prospecto de la empresa, las entidades que oficiarán como agentes de la operación (Morgan Stanley, Credit Suisse y Goldman Sachs) tienen la opción de comprar 10,5 millones de acciones adicionales en 30 días.

Access Industries está vendiendo las acciones de Warner, y esa compañía, no Warner, recibirá los ingresos de su venta.

La IPO de Warner refleja una industria revitalizada. El negocio global de música grabada tuvo US$ 20.200 millones en ingresos el año pasado, frente a los US$ 14.000 millones en 2014, según la Federación Internacional de la Industria Fonográfica. Afectada por los cambios en la tecnología que casi mata a su «gallina de los huevos de oro», el disco compacto, la industria de la música había estado cayendo desde 2001.

Como prácticamente todas las compañías de música, Warner ha montado la ola del streaming. Para su último año fiscal, que terminó en septiembre, tuvo ingresos de US$ 4.500 millones, según su folleto para la cotización. Eso fue superior a los US$ 3.000 millones en 2015.

Warner anunció sus planes para una IPO en febrero, pero luego los pausó debido a la propagación del coronavirus. El folleto de la compañía menciona la pandemia como un factor de riesgo para su negocio. Un informe de Goldman Sachs este mes proyectó que los ingresos mundiales de música caerían en un 25% este año, principalmente debido al fuerte golpe del COVID-19 en los eventos en vivo, pero pronostica que los ingresos generales se recuperarán el próximo año.

Streaming es en EE.UU. un 80% de los ingresos

El streaming, que apenas figuraba como fuente de ingresos hace una década, ahora representa casi el 80% de los ingresos por ventas minoristas en EE.UU., según la Recording Industry Association of America. Si bien muchos artistas se quejan de que sus regalías de los servicios de streaming son minúsculas, el nuevo formato ha sido de gran ayuda para las principales compañías discográficas y editoriales de música, que recaudan grandes pagos de licencias por el uso de sus catálogos.