Ubi Banca contro Intesa Sanpaolo. Senza Ops il titolo crollerà

Ubi Banca prova a smarcarsi dall'Ops lanciata da Intesa Sanpaolo e se dovesse riuscirci le conseguenze per il titolo saranno nefaste.

A Piazza Affari i due sorvegliati speciali di oggi tra i bancari sono stati Ubi Banca e Intesa Sanpaolo che, in linea con quanto accaduto per il Ftse Mib, hanno chiuso gli scambi in progresso, salendo per la quarta seduta consecutiva entrambi.

Ubi Banca e Intesa Sanpaolo sotto i riflettori oggi a Piazza Affari

Ubi Banca, dopo aver guadagnato ieri circa il 2,5%, si è mostrato più cauto oggi, fermandosi a 2,529 euro, con un vantaggio dello 0,76% e oltre 15 milioni di azioni, contro la media degli ultimi 30 giorni di poco inferiore ai 10 milioni di pezzi.

Più vivace Intesa Sanpaolo che, dopo il rally del 3% di ieri, ha guadagnato oggi il 2,48% a 1,5384 euro, con volumi di scambio elevati, visto che a fine sessione sono passate di mano oltre 256 milioni di azioni, rispetto alla media mensile di circa 191 milioni.

Ubi Banca chiede cessazione passivity rule: ecco perchè

I due titoli sono finiti sotto la lente del mercato dopo che ieri il Cda di Ubi Banca ha deliberato di avviare un’azione finalizzata, in ultima istanza, alla cessazione della "passivity rule", ossia l'impossibilità di agire per una società su cui è stata lanciata un'Opa.

Secondo Ubi Banca infatti, la mancata rinuncia da parte di Intesa Sanpaolo ad attivare tempestivamente la clausola MAC, che si sarebbe avverata a causa dello scoppio del coronavirus, avrebbe come effetto il venir meno dell’art. 104 del TUF che regolamenta il diritto di difesa di società oggetto di offerta pubblica.

Il suddetto articolo impone al Cda, salvo autorizzazione dell’assemblea ordinaria o straordinaria, di astenersi dal compiere atti che possano contrastare l’offerta.

Ubi Banca: Equita non vede deal migliore rispetto a quello di Intesa

Nell’eventualità in cui la Consob accogliesse le istanze di Ubi Banca, secondo gli analisti di Equita SIM il Cda potrebbe avere maggior flessibilità strategica nel negoziare eventuali operazioni alternative all’offerta di Intesa Sanpaolo che dovrebbero però essere approvate dall’assemblea straordinaria.

Secondo gli esperti è molto improbabile che si presentino opzioni strategiche più vantaggiose per gli azionisti di Ubi Banca, in grado valorizzare maggiormente il titolo rispetto a quanto implicito nell’offerta di Intesa Sanpaolo.

Quest'ultima infatti, ricordano gli analisti, in sede di lancio dell’operazione ha riconosciuto un premio del 23% rispetto al prezzo pre-Ops.

Ubi Banca: per gli analisti tratta a premio rispetto ai competitors

Dall’annuncio dell’offerta, grazie al premio implicito nel concambio, Ubi Banca ha sovraperformato i competitors, in particolare Banco BPM e Bper Banca nell'ordine rispettivamente del 25% e del 30% e ora tratta ora con un premio compreso tra il 25% e il 128%, se confrontato ad esempio sul versante del rapporto prezzo-tangigle equity pari a 0,37 volte, contro le 0,28 volte di Bper Banca e le 0,15 di Banco BPM.

La SIM milanese ricorda che anche il suo target price assegnato a Ubi Banca, paria 2,3 euro, sconta in parte il premio riconosciuto da Intesa Sanpaolo in sede di offerta.

Su base stand-alone infatti la valutazione di Ubi Banca per Equita SIM scenderebbe a 2 euro, salvo operazioni alternative penalizzanti.

Non cambia intanto il rating assegnato al titolo che resta fermo a "hold", mentre è la view è bullish su Intesa Sanpaolo, con una raccomandazione "buy" e un target price a 2,2 euro.

Ubi Banca: Bca Akros, senza Ops può crollare di oltre il 20%

A soffermarsi sulla mossa di Ubi Banca è anche Banca Akros, secondo cui il Cda dell'istituto bergamasco sta cercando chiaramente di difendersi da un'offerta non sollecitata in ogni modo possibile, vista l'applicazione della passivity rule.

Gli analisti spiegano che nel caso in cui l'azione annunciata ieri da Ubi Banca dovesse avere successo, allora il prezzo del titolo dovrebbe scendere di oltre il 20%, visto che al momento scambia includendo il premio offerto da Intesa Sanpaolo.

In attesa di novità Banca Akros mantiene una view bullish su Ubi Banca, con un rating "accumulate" e un target price a 35 euro.