Eurazeo résiste mais supprime son dividende

La diversification de son portefeuille a permis au holding de limiter la casse au premier trimestre. Il a toutefois dû renoncer à payer un dividende à cause des difficultés d'Europcar. Notre conseil sur l'action Eurazeo qui perd 30% depuis trois mois.

Grâce à un portefeuille bien diversifié, la société d'investissement a pu faire état d'un chiffre d'affaires en repli limité de 4,5% au premier trimestre, à 1,3 milliard d'euros.

Son actif net réévalué (ANR) est ressorti à 78,40 euros par action au 31 mars, un niveau très proche de celui de fin 2019 (80,30 euros).

Par ailleurs, le holding a participé au plan de financement d'Europcar (dont il détient 29,9% du capital) en apportant une garantie de 20 millions d'euros.

Dividende supprimé

Mais, en contrepartie du soutien de l'État au sauvetage du loueur automobile, il a renoncé à son dividende cette année, ainsi qu'à sa distribution d'actions gratuites.

Le fort repli du titre en trois mois (-30%) suggère que les investisseurs redoutent une baisse prononcée de l'ANR au deuxième trimestre.

D'ailleurs, les actifs non cotés sont réévalués sur une base semestrielle.

Dans des marchés toujours nerveux, il nous paraît prématuré de renforcer la position, d'autant que la crise aura sans doute pour conséquence de geler la rotation du portefeuille, point fort du modèle d'Eurazeo.

Conservez l’action Eurazeo [RF]. Objectif de cours : 48 €. 

Profil d’investissement : dynamique.

Prochain rendez-vous : résultats semestriels, le 29 juillet.