Avanza la pesificación forzosa, una estrategia que nunca resultó

El Gobierno nacional aumentó las restricciones para comprar dólares. Ahora, el único billete de acceso libre es el “blue”. Analistas prevén que se disparará la informalidad y subirá el precio del billete en el mercado negro.

El Gobierno nacional decidió acelerar en la pesificación forzosa e incrementó las restricciones para acceder legalmente a dólares, lo que generó ruido en el sistema financiero y bursátil, donde prevén un fuerte aumento en el blue.

Lo intentó el gobierno de Cristina Kirchner en 2011, cuando, por ejemplo, quiso pesificar de hecho el mercado inmobiliario y fracasó. Y lo está intentando ahora la gestión de Alberto Fernández, pero avanzando con regulaciones sobre el sistema financiero.

La Comisión Nacional de Valores (CNV) dispuso un plazo mínimo de tenencia de cinco días hábiles como requisito para dar curso a operaciones de venta con liquidación en moneda extranjera y para efectuar sus transferencias a entidades del exterior.

Es un golpe directo a los denominados “dólar MEP” –con el que se accede a divisas vía compra y venta de acciones– y al contado con liquidación (CCL), para el cual se opera con bonos y con acciones.

El llamado “parking” ya operaba para vender; ahora también opera para comprar. Es decir, la operación en pesos con el objetivo de acceder a dólares ya no se podrá realizar de forma instantánea, sino en una semana.

Esa medida, anunciada en la noche del feriado del 25 de Mayo, generó ruido entre los operadores y ayer hubo muy pocas transacciones. El MEP bajó 2,9% hasta los 106,32 pesos y el CCL retrocedió lo mismo, a 110,64 pesos. En lo que va del año acumulan subas del 48%.

La crítica en el mercado es unánime y el consenso también: los ahorristas siguen buscando el dólar porque el peso pierde valor por la inflación y por la colosal emisión monetaria que se está desarrollando.

Juan Manuel Palacio, operador bursátil y licenciado en Finanzas, lo resumió: “Los mismos que ‘bajaron’ la inflación rompiendo el termómetro del Indec ahora ‘bajan’ el dólar rompiendo el termómetro del mercado bursátil”.

Ahora, el único dólar de libre acceso es el llamado blue, que se comercializa en el mercado negro y cuya procedencia se desconoce. Para el economista Salvador Di Stefano, no hay vueltas: “El MEP y el CCL seguirán a la baja, pero habrá una transferencia muy grande de operaciones al mercado informal”, dijo. En síntesis, una mayor parte del ahorro y la inversión financiera sale de registro.

En ese escenario, el blue subió 2,38% ayer hasta los 119 pesos para la compra y los 129 pesos para la venta en la city porteña. Y podría subir fuerte en los próximos días debido a la cercanía del pago de salarios. Días atrás, había tocado los 140 pesos.

Para el economista Martín Calveira, de la Universidad Austral, el mercado cambiario está expuesto a “fuertes tensiones” materializadas en la cotización informal (el blue) derivadas de la incertidumbre financiera y económica.

“La autoridad monetaria tiene el desafío de ajustar la cotización en el mercado formal y estabilizar el mercado cambiario”, opinó. Y el Banco Central viene convalidando una suba del tipo de cambio por goteo desde febrero. Y, desde el 4 de mayo, ese incremento se estandarizó en un 0,13% diario.

El tipo de cambio mayorista cerró ayer en los 68,27 por unidad, nueve centavos arriba del cierre del viernes pasado y en línea con la posición de venta establecida por el Banco Central en el inicio de la jornada.

“El inicio de la última semana de mayo no exhibió diferencias en la estrategia de corrección del tipo de cambio mayorista instrumentada por el Central”, dijo Gustavo Quintana, de PR Operaciones de Cambio.

Matías Rajnerman, economista jefe de la consultora Ecolatina, opinó que “las microdevaluaciones diarias no suelen funcionar: terminan convalidando la especulación y volviéndose insostenibles por su propio peso”.

En los bancos, también: El dólar se va para arriba

El precio del billete sube, convalidado por el BCRA.

$ 91,79. En los bancos, el precio promedio del dólar es de 70,61 pesos. Pero, con el impuesto País del 30%, el valor real es de 91,79 pesos.

$ 129. Es el valor al que escaló el llamado “dólar blue” ayer tras las nuevas regulaciones en el mercado legal, que el Gobierno busca restringir.

Arriazu: Inflación y dólar no son problema

Argentina debe evitar “el colapso social y el quiebre de las empresas”, en tanto que en la economía de corto plazo el riesgo inflacionario es bajo y el tipo de cambio real no necesita de mayores correcciones para enfrentar la presión del dólar paralelo.

Estas fueron las principales conclusiones que dejó el economista Ricardo Arriazu en una teleconferencia para Córdoba, ocasión en la que consideró incierto el resultado de la renegociación con los bonistas por la existencia de tensiones internas “en ambas partes”. “La buena noticia es que están negociando”, recalcó.

“Hemos emitido un poco más del 20% de la base monetaria, todo para financiar al Gobierno. En el corto plazo no me genera tensiones inflacionarias porque estoy compensando una pequeña parte del ingreso que perdió la gente”, remarcó.

En la disertación organizada por Mediterránea Valores y Acciones SA, el analista señaló que el consumo bajó “a nivel de subsistencia”, por lo cual la mayor cantidad de pesos no genera alza de precios, salvo en alimentos frescos.

“Si se terminara el aislamiento y la economía se empezara a recuperar, esa cantidad de plata que hoy termina en los bancos se agregaría a la demanda. En ese momento hay que esterilizar esa plata; lo importante es que eso no vaya a demanda agregada”.

Arriazu comentó que, con las acciones impulsadas para afrontar la pandemia, el déficit fiscal de mayo y de junio se ubicará en unos 250 mil millones de pesos, que se financiarán completamente por vía de la emisión.

En cuanto al valor del dólar oficial y de su brecha del 60% con el paralelo, el economista descartó que sea necesario achicar la diferencia, y de paso alertó: “Lo peor que podría hacer la Argentina es devaluar porque Brasil devalúa”, acotó.

Puntualizó que el dólar paralelo tiene una escasa incidencia en el movimiento global de divisas (10% del total), aunque sí impacta en algunos precios de productos atados al billete norteamericano.

En cambio sí advirtió que, cuando la brecha entre el oficial y el paralelo es grande, “disminuye la eficiencia de los controles” sobre el movimiento de divisas y crecen los “incentivos para sacarle dólares oficiales al Gobierno” a través de maniobras sobre el comercio exterior y subfacturaciones.

También planteó que, en el medio de la crisis, Argentina presenta algunas fortalezas que pueden alivianar la difícil coyuntura. Por ejemplo, la industria cuenta con alta capacidad ociosa (45%), lo que le permitiría reaccionar al finalizar la cuarentena, sin necesidad de inversiones .

Otro dato considerado positivo por Arriazu es que el sistema financiero argentino, aunque pequeño, mantiene su solidez. “No debería haber jamás un problema, excepto que venga un loco y que diga qué lindos los dólares que tiene el sistema”, ironizó.

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