看淡矽晶圓產能利用率與價格，歐系外資調降環球晶目標價

受到疫情的影響，在晶圓需求較過去減少的情況下，歐系外資針對國內矽晶圓大廠環球晶未來在 8 吋與 12 吋晶圓的產能利用率與價格看淡，使得分別下修 2020 年及 2021 年的獲利預估之外，還將股價目標價由原本的每股新台幣 400 元，調降至每股新台幣 300 元，評等則由原先的「中立」調整為「賣出」。而受到利空消息的衝擊，環球晶 25 日股價，在開盤後始終在盤下震盪，最終收盤來到每股 365 元的平盤價位。

外資報告指出，疫情出擊下，2020 年在 8 吋及 12 吋晶圓的需求都將恐衰退，且預估下半年的修正幅度將比上半年還多。其中，在 8 吋晶圓方面，預估未來幾季都將面臨庫存修正。而在 12 吋晶圓方面，因為競爭對手的擴充產能，對環球晶產能利用率及價格都形成衝擊，也將造成整體產業酬載率偏低。因此，之前市場預估 8 吋及 12 吋晶圓將分別有 90% 及 95% 的情況，可能太過於樂觀。

報告進一步指出，預估 2020 年全年 8 吋晶圓需求將衰退 8%，而 12 吋晶圓的全年需求則預計衰退 1%。在此情況下，因為 2020 年上半年衰退有限，使得 2020 年下半年預計衰退幅度將較上半年來得大。而由於環球晶在 8 吋晶圓的占比達到 35% 到 40%，相較競爭對手約 20% 到 30% 高，使得 2020 年 8 吋晶圓的衰退，其對環球晶的衝擊較競爭對手來得大。因此，也調降環球晶 2020 年與 2021 年的預估獲利數字，2020 年由原先的 28.76 元，調降為 26.16 元，2021 年則是由原先的 31.61 元，調降為 27.35 元。

事實上，環球晶董事長徐美蘭在日前的法說會上也表示，2020 年下半年的能見度仍低，不過，預估下半年產品單價約略持平上半年。在 12 吋產品方面，其需求持續仍成長，估價格約持平或小幅高於上半年。至於，在 8 吋產品方面，責市場狀況將不如 12 吋，價格走勢咬璣會持穩。整體來說，2020 年下半年的價格會比較令人擔心。而根據環球晶日前公布的 4 月份營收，其金額為新台幣 43.06 億元，較 3 月份減少 14.7%，較 2019 同期也減少 7.5%。累計，2020 年前 4 個月營收為 178.21 億元，較 2019 年同期減少 12%。

(首圖來源:科技新報攝)