MND : comptes publiés

MND : comptes publiés

(Boursier.com) — À l'issue du 1er semestre de l'exercice 2019/2020, MND a réalisé un chiffre d'affaires consolidé de 29,5 ME, contre 38 ME au 1er semestre 2018/2019.
Le pôle "Enneigement & Remontées mécaniques" a enregistré un chiffre d'affaires de 16,1 ME au 1er semestre 2019/2020.
Le pôle "Sécurité & Loisirs" a totalisé un chiffre d'affaires semestriel 2019/2020 de 13,4 ME.
Sur le plan géographique, le groupe MND a réalisé 38% de son activité semestrielle 2019/2020 en France (vs. 42% sur l'ensemble de l'exercice 2018/2019), 40% en Europe (hors France) (vs. 43%) et 21% dans le reste du monde (vs. 15%), dont 12% en Chine (vs. 12% en 2018/2019).

Au cours du 1er trimestre 2019/2020, le Groupe a finalisé les opérations de renforcement de sa structure bilancielle et de réaménagement de ses dettes bancaires avec l'appui d'un nouveau partenaire financier aux côtés de Montagne & Vallée, l'actionnaire de référence de MND. Ces opérations se sont traduites par la réalisation, fin septembre 2019, de deux augmentations de capital pour un montant brut total de 35 ME et le réaménagement de 34,8 ME de dettes bancaires court et moyen termes en dette in fine à horizon décembre 2023.
Au cours de cette période, marquée par des tensions sur la trésorerie du Groupe jusqu'à la réalisation de ces opérations, le Groupe n'a pas été en mesure d'exécuter pleinement son carnet de commande et de délivrer un niveau d'activité et de marge brute satisfaisant. Le chiffre d'affaires du 1er trimestre s'est ainsi élevé à 8,6 ME. En revanche, le 2ème trimestre 2019/2020 s'est traduit par un net rebond de l'activité, avec un chiffre d'affaires de 20,9 MEUR sur la période et une hausse de la contribution à la marge brute dégagée par l'activité.

Parallèlement, le Groupe a engagé au cours du semestre sa réorganisation opérationnelle à travers la rationalisation de ses sites industriels et commerciaux à l'international. Elle s'est déjà traduite par la fermeture de deux sites industriels (Allemagne et Suède) avec le rapatriement de l'ensemble des productions en France au sein de l'unité de Sainte-Héléne du Lac (France) et l'initiation de la fermeture de trois filiales de distribution étrangères dont les pays seront désormais adressés depuis le siège du Groupe. Cette rationalisation a pour objectif d'améliorer la performance opérationnelle du Groupe de manière durable.
Le plan de rationnalisation engagé vise à réduire d'environ 6 ME en année pleine (soit -18%) la structure de coûts pour ainsi abaisser le point d'équilibre opérationnel (EBITDA) à environ 70 ME de chiffre d'affaires (hors éléments non récurrents) dès l'exercice 2020/2021 qui débutera le 1er juillet prochain.

Compte de résultats semestriels

Au regard des opérations financières et de réorganisation opérationnelle mentionnées ci-avant, les comptes du 1er semestre 2019/2020 sont donc particulièrement atypiques, et se traduisent par :
i. au niveau du chiffre d'affaires et de la marge brute : un faible niveau d'activité au 1er trimestre jusqu'à la réalisation des opérations financières fin septembre qui ont permis le rebond de l'activité et de la marge brute dès le
2ème trimestre de l'exercice. Plus de 71% du chiffre d'affaires semestriel 2019/2020 a ainsi été réalisé entre début octobre et fin décembre ;
ii. au niveau de l'EBITDA : le poids des charges fixes qui n'ont pu être pleinement absorbées du fait d'un niveau d'activité et de marge brute insuffisant sur la période. Si au niveau des charges de personnel les fruits des réorganisations engagées au 1er semestre commenceront à se matérialiser dans les comptes du 2nd semestre, il convient de noter la réduction de -1,4 ME des charges externes, dont -1,2 ME liés à l'application de la norme IFRS 16 depuis le 1er juillet 2019 (annulation de loyers immobiliers et mobiliers) ;
iii. au niveau du résultat opérationnel courant : la comptabilisation de 2,8 ME de dotations aux amortissement et de 5,8 ME de dotations aux provisions, dont 3,9 ME de dépréciations nettes de créances clients principalement liées à l'incertitude attachée à la crise sanitaire impactant significativement certains clients du Groupe ;
iv. au niveau du résultat financier : l'augmentation du coût de l'endettement financier, du fait de la restructuration de la dette opérée au cours du semestre, et des pertes de change à hauteur de 0,3 ME.

La situation bilancielle au 31 décembre 2019 témoigne des opérations de renforcement des capitaux propres (deux augmentations de capital pour un montant brut total de 35 ME) et de réaménagement de 34,8 ME de dettes bancaires à court et moyen terme, en une seule ligne de prêt senior à remboursement in fine avec une maturité prévue au 31 décembre 2023.
Au 31 décembre 2019, les capitaux propres consolidés de MND s'élevaient à -16,8 ME, contre -29,5 ME à fin juin 2019, incluant la double augmentation de capital et le résultat de la période. Il convient de souligner que les capitaux propres sociaux de MND s'élevaient quand à eux à 40,7 ME au 31 décembre 2019.
L'endettement financier net (hors dettes locatives IFRS 16) s'établissait à 64,2 ME à fin décembre 2019 contre 65,9 ME à fin juin 2019. Cette dette financière nette comprenait, à fin décembre 2019, 12,8 ME d'obligations qui ont vocation à être converties à moyen terme et qui viendront ainsi renforcer les capitaux propres du groupe et réduire sa dette.

Point de situation sur les contrats chinois de MND

En Chine, les principaux chantiers du groupe MND, qui avaient fait l'objet d'interruptions annuelles habituelles à l'occasion des fêtes du nouvel an chinois puis qui étaient demeurés à l'arrêt pendant la phase épidémique, ont repris partiellement au mois d'avril. Trois chantiers sur les six menés par le groupe ont ainsi redémarré. Des discussions sont en cours avec les clients des autres chantiers pour revoir le calendrier des opérations.
Comme annoncé fin février, le Groupe a procédé à une revue globale de ses commandes en Chine. À ce jour, aucun des clients n'a notifié d'annulation des commandes conclues par le groupe MND au cours des dernières années. Le Groupe n'a donc pas jugé nécessaire à ce stade de corriger le carnet de commandes sur ses contrats chinois.
Toutefois, au regard du ralentissement général de l'économie chinoise et des conséquences économiques majeures de la pandémie pour les acteurs de l'industrie du tourisme, et en particulier pour les stations de ski chinoises qui ont perdues près des deux tiers de la saison hivervale, les difficultés actuelles sont de nature à fragiliser la situation financière de certains clients chinois du groupe, avec un risque de non réalisation de tout ou partie du solde de certains contrats.

Point de situation Covid-19 & événements post-clôture du 1er semestre 2019/2020

Pour faire face à la pandémie de coronavirus en Europe et à ses conséquences économiques (fermeture anticipée de l'ensemble des stations de ski dans de nombreux pays européens, difficultés logistiques et d'approvisionnement du fait des fermetures des frontières, etc.), le groupe MND a adapté son activité dès la mi-mars (i) en procédant à la fermeture partielle de ses différents sites de production en France et en Europe et, (ii) en interrompant ses livraisons en concertation avec ses clients. Parallèlement, le groupe MND a mis en place les mesures de protection de ses effectifs et de télétravail pour les collaborateurs pour lesquels cette disposition est possible afin d'assurer la continuité du maximum de services. En outre, environ 50% des collaborateurs du Groupe a bénéficié des mesures d'activité partielle en France et à l'étranger.

Face à l'arrêt de ses activités, le Groupe a mis en oeuvre certaines des mesures financières d'accompagnement proposées aux entreprises pour faire face à cette crise, notamment le report des délais de paiement des échéances sociales et fiscales, le réaménagement des dettes bancaires et contrats de crédit baux existants.
Dans ce contexte, le plan de transformation et de rationalisation des organisations et opérations industrielles du groupe MND engagé en France et à l'étranger va être accéléré et renforcé pour adapter la structure de coûts du Groupe au nouvel environnement économique.
Sur le plan financier, le partenaire financier du groupe MND, Cheyne Capital, a transmis par écrit, avant l'arrêté des comptes semestriels, une lettre d'intention pour la mise en place d'une ligne de financement additionnelle, dont les modalités et les conditions sont actuellement en cours de finalisation. Ce financement pourra s'accompagner de lignes complémentaires actuellement en cours de discussion auprès d'autres partenaires. Le Groupe tiendra informé le marché de la finalisation et des conditions de ces opérations.
Cette nouvelle ligne de financement vise à répondre aux besoins financiers liés au redémarrage progressif des sites de production du Groupe, avec un retour à pleine capacité escompté à fin juin 2020.
Le Groupe s'appuye sur un carnet de commandes fermes enregistrées de 176,5 ME à fin décembre 2019, dont 11,9 ME de commandes à facturer au 2nd semestre 2019/2020 (clos le 30 juin 2020).

Agenda financier
Chiffre d'affaires annuel 2019/2020 31 août 2020
Résultats annuels 2019/2020 30 octobre 2020