奧運盛事停擺，衝擊更勝金融海嘯？

武漢肺炎疫情從中國蔓延至全球，不但東京奧運被迫延後一年舉辦，而且幾乎所有運動賽事都跟著停擺，各大運動品牌在全球各地的門市，不是暫停營業就是縮短營業時間，使得營收大幅衰退，營運壓力也急遽升高。

例如，近年在北美及亞太市場快速崛起的 Under Armour 集團，由於很多門市受疫情影響而暫停營業，該集團因而於 4 月 3 日宣布，將從 4 月 12 日起暫時解雇部分在美國門市及配銷中心的員工，並將董事的薪酬調降 25%，執行副總以上幹部則將減薪 25%，以期透過節流來度過營運難關。由於這一波疫情何時結束很難預料，Under Armour 暫時不預測本年度的營運目標。

新秀品牌裁員減薪因應困局

又如 Puma 集團為了度過此次危機，也盡可能地降低營運成本和減少現金流出，並在 4 月 3 日宣布，除將原訂於 5 月 7 日舉行的年度股東大會改成線上召開外，也將延後發放現金股利；同時宣布，所有董事的薪酬將延後發放，高階管理幹部則將減薪 25%。

這波疫情已經為運動用品產業帶來巨大衝擊，這從 Adidas 及 Puma 集團公布的本年度第一季財報可見端倪。其中 Adidas 集團第一季合併營收年減率達 19%，營業利益率更從去年同期的 14.9% 下滑至 1.4%，以致稅後純益僅 0.2 億歐元，年減率 97%，EPS（每股稅後純益）則從去年同期的 3.17 歐元滑落至 0.13 歐元。

由於至 4 月下旬，Adidas 集團在歐美地區的門市大都暫停營業，使得營收大幅衰退，該集團預估第二季營收的衰退幅度將超過 4 成，本業也將出現虧損。為此，該集團積極衝刺電子商務業務，使得 3 月電商業務營收年增達 55%，而第一季電商業務營收的年增率則達 35%，至於本年度的電商業務營收目標則將提高至 40 億歐元以上。

至於 Puma 集團第一季的合併營收僅衰退 1.5%（其中亞太地區營收下滑 12.2%），但因營業利益衰退 50.1%，使得稅後純益衰退達 61.6%，EPS 為 0.24 歐元，遠低於去年同期的 0.63 歐元。由於疫情持續在歐美地區延燒，Puma 經營層認為，今年的營運將十分艱困，預期明年才有機會重回成長軌道。

最大運動品牌近一季獲利降 2 成

另外，Nike 集團雖然在 2019 會計年度（至 2019 年 5 月 31 日）交出營運佳績，但該集團在今年 3 月 24 日公布最近一季（2019 年 12 月 1 日至 2020 年 2 月 29 日）財報時也表示，該集團於 2 月疫情高峰時，在大中華區大約有 75% 的門市暫停營業，其餘則縮短營業時間，以致當季營收年減 5%；稅後純益也下滑至 8.47 億美元，年減率 23%。

Nike 集團指出，雖然大中華區門市在 3 月間已有 8 成重新營業，但從 3 月 16 日起，日本及南韓的自營門市又受疫情影響而全部暫停營業。接下來的 4 月及 5 月，Nike 集團在歐洲及北美的許多門市也因疫情而暫停營業，預期對該集團的營收及獲利將產生不利影響，尤其北美向來是其最大市場，而在美國疫情嚴峻下，該集團的營運將首當其衝。

另外，知名瑜伽運動服飾品牌 Lululemon 集團 4 月 16 日公布 2019 會計年度（至 2020 年 2 月 2 日止）財報時也指出，受到武漢肺炎病毒疫情影響，使得經濟的不確定性升高，消費者信心下滑，加上營運成本上升，門市暫停營業又讓庫存增加；而為了打折促銷以降低庫存，產品售價也將下滑，這都將會不利於公司未來的營運。由於這一波疫情何時結束很難預測，因此，Lululemon 集團也暫時不對本年度的營運做任何預測。

台灣代工業者營運壓力上升

而上述運動品牌集團都是台灣業者重要的客戶，其中 Nike 及 Adidas 集團都是全球第一大製鞋廠寶成（年產量超過 3 億雙）的主要代工客戶。至於 Nike 集團與年產量超過 1 億雙鞋的豐泰也合作超過 40 年，是豐泰最大代工客戶，豐泰也約占 Nike 運動鞋出貨量的六分之一。

至於 Lululemon 集團與儒鴻是長期合作夥伴，不僅採購儒鴻生產的彈性針織布料，也委託其代工瑜伽及其他運動服飾，是儒鴻營收及獲利的重要來源。其他如 Under Armour 及 Puma 集團除採購台灣業者生產的原材料外，也是台灣代工業者的大客戶。

就以冠星-KY 來說，其生產的棉混紡針織布是 Nike、Adidas、Puma 等品牌運動休閒服飾的指定用料，其中 Adidas 更是其最大採購者。廣越則是運動、休閒、羽絨衣等服飾的代工廠，包括 Nike、Adidas、Puma、Under Armour、The North Face 都是其客戶，其中 Adidas 就占其營收比重近 3 成。又如鈺齊-KY 是戶外功能鞋類及機能性服飾的代工廠，客戶包括 Nike、Under Armour、The North Face、Vans 及 Decathlon 等。至於台灣的成衣代工業龍頭聚陽，近年來也積極搶食運動及健身服飾品牌代工大餅。

近年來，歐美的運動休閒風潮襲向新興市場，其中具有龐大人口及經濟成長優勢的亞太市場更是蓬勃發展，也為全球運動用品產業帶來龐大商機。然而這一波疫情已打亂全球運動用品產業的成長步伐；除了品牌廠的營收及獲利衰退外，代工廠的營運也將受重創。

例如寶成除代工外，旗下子公司寶勝也在大中華區經營代理品牌運動用品的零售通路，這也使得寶成第一季合併營收衰退 22.4%。為此，寶成宣布從今年 5 月 1 日起至 12 月，副總級以上高階主管減薪 1 成至 3 成，台灣幹部及海外幹部規劃從 6 月至 12 月每月休 6 天無薪假，台灣基層及生產線員工則每月休 4 天無薪假，震驚產業界。

至於廣越第一季營收也衰退 22.11%，每股稅後虧損 0.53元。寶成與廣越第一季的業績都預示，運動用品產業今年將是比 2008 年金融海嘯發生時更加艱困的 1 年。

（本文由 財訊 授權轉載）