Axa : nouvelles cessions d'actifs

Le groupe français se sépare de trois filiales en Europe de l'Est où ses positions sont jugées trop limitées. Ces opérations, qui se font à des conditions favorables, vont permettre à l’assureur d’accélérer sa transformation.

L’assureur va céder ses activités en Pologne, en République tchèque et en Slovaquie pour 1 milliard d’euros.

Soumise aux feux verts des autorités locales de la concurrence, l’opération, réalisée auprès d’Uniqa Insurance Group, devrait être finalisée avant la fin de l'année.

Ces cessions permettront une amélioration de deux points de pourcentage du ratio de solvabilité d'Axa (190% au 30 juin 2019).

Chasse aux filiales trop petites

Les dirigeants continuent de mettre de l’ordre dans le portefeuille d’actifs.

Déterminé à se concentrer sur les marchés où il dispose d’une taille critique ou dans des pays promis à une forte croissance, le groupe dirigé par Thomas Buberl fait la chasse aux filiales trop petites.

Il a beau disposer de 3,2 millions de clients en Pologne et 1,6 million en République tchèque et Slovaquie, pour 755 millions d’euros de chiffre d’affaires en 2018, la capacité de croissance de ces marchés était limitée.

Même s’il se prive d’environ 80 millions d’euros de résultat net en année pleine, Axa cède ces activités à bon prix : environ 12,4 fois les bénéfices, un multiple supérieur à son propre ratio de 8,7 fois pour 2020.

De quoi dégager des marges de manœuvre pour accélérer sa transformation.

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Profil d’investissement : dynamique.

Prochain rendez-vous : comptes annuels, le 20 février.