Maisons du Monde reprend des couleurs en Bourse

Après plusieurs déceptions, l’enseigne d’ameublement a publié de premiers chiffres rassurants pour l'exercice 2019 qui ont propulsé le titre Maisons du Monde en tête du SBF 120 ce vendredi. Faut-il miser sur un retour en grâce ?

Opération communication réussie pour Maisons du Monde, dont l’action évoluait ces jours-ci proche de ses plus bas historiques.

Le groupe a publié par anticipation des données financières 2019 (non auditées) qui ont rassuré.

Le distributeur de meubles et d’éléments de décoration a vu son chiffre d’affaires progresser de 10,3% en 2019 dont 8,8% à périmètre constant (en excluant sa filiale américaine, Modani, rachetée en 2018).

L’enseigne française estime le manque à gagner lié aux grèves de décembre entre 5 à 6 millions d’euros.

Une visibilité limitée

Côté rentabilité, la marge d’excédent brut d’exploitation (Ebitda) s’établit à 12,5% pour 2019. Un niveau conforme aux dernières prévisions livrées par le groupe fin octobre lors d’un retentissant «profit warning». Maisons du Monde visait auparavant une marge «supérieure à 13%».

En Bourse, le titre a grimpé de 6,8% le 31 janvier. Il reste cependant en repli de près de 50% sur un an.

La visibilité nous semble limitée. Le climat social tendu en France continue de pénaliser l’enseigne dont certains entrepôts sont perturbés par les grèves sévissant toujours sur le port de Marseille.

Depuis son introduction en Bourse en mai 2016, la société a plusieurs fois déçu les attentes des investisseurs.

Le titre se paye seulement 8 fois le profit net estimé en 2020. Un ratio peu élevé qui nous semble justifié.

Vendez l’action Maisons du Monde [MDM]. Objectif de cours : 11 €

Profil d’investissement : spéculatif

Prochain rendez-vous : Résultats annuels, le 11 mars (après Bourse).