全日空ANA連續3年躋身全球最佳航空公司三甲 股價受壓值低吸

日本最大航空公司全日本空輸（All Nippon Airways，ANA），通稱全日空，向來以服務質素高見稱，已連續七年獲得五星級航空公司殊榮。面對環球經濟冷鋒、武漢肺炎突如其來，全球航空業誓將進一步受壓，全日空亦不例外。投資界至理名言：調整市出現，正是低吸優質股的好時機。

撰文：Smart ED編輯部  ｜ 圖片：新傳媒資料室

創立於二戰後的全日空，前身為日本直升機運輸（Nippon Helicopter）及極東航空，兩間公司在盟軍解除日資航空禁航令後，於1952年成立。日本直升機運輸初期機隊只有兩架直升機，經營來往大阪及東京的貨運航線，之後拓展同線的客運服務。1957年，日本直升機運輸與極東航空合併，成為全日本空輸株式會社，亦即今時今日的全日空，而公司採用的國際航空運輸協會（IATA）代碼NH，亦是源於前身日本直升機運輸。

雖然無國營背景，但全日空在上世紀50、60年代發展迅速，透過併購同業及購置新型機種不斷壯大。公司於1961年在東京證券交易所及大阪證券交易所上市。於上世紀70年代，全日空已成為日本最大內陸航空公司，惟國際線一直被國營的日本航空（Japan Airlines）所壟斷。直至80年代，日本政府為擴大海外旅遊市場開始引入競爭，全日空於1986年開展首條定期國際航線，提供東京至關島的客運服務。

奪一哥地位 取代日航

日本航空因為投資失利及經營不善，於金融海嘯期間被逼上破產之路。全日空取而代之，成為日本最大航空公司。發展至今，全日空運營超過80條國際航線及120多條國內航線，透過雙樞紐模式，使旅客能前往東京，並通過東京成田及羽田國際機場前往日本各地，同時提供北美、亞洲和中國多個城市間的同日航班。公司於1999年已加入國際航空企業聯盟星空聯盟（Star Alliance），為要員之一。另外，全日空旗下還包括樂桃航空（Peach Aviation）及香草航空（Vanilla Air），主攻亞太區廉航市場。

全日空現時為日經平均指數成份股之一，股份代號9202；在美國可透過場外市場進行股份買賣（美股代號：ALNPY）；亦可在倫敦證券交易所的ATT Only市場及法蘭克福證券交易所進行買賣（英股代號：ANAA，美股代號：ANCA）。被譽為「航空界奧斯卡」的國際專業航空運輸研究機構Skytrax，每年透過向國際旅客進行問卷調查，選出全球最佳航空公司，及就航空公司各方面服務的質素進行排名。

而全日空於過去三年來，在全球最佳航空公司當中均躋身三甲，排名僅次於卡塔爾航空及新加坡航空（見表一）。去年更贏得全球最佳機場服務獎，反映顧客對全日空的機場服務及所提供產品的滿意度最高。

經濟艙乘客可享用清酒

全日空的頭等及商務客艙更加是商務客首選，在五星級航空公司當中，性價比絕對數一數二。去年在Skytrax全球最佳商務艙航空公司當中排行第二（見表二），並奪得亞洲區最佳商務艙獎項。全日空在商務艙機上餐飲服務稱冠，不單只質素高而細緻，對經濟艙乘客亦絕不吝嗇，提供日本清酒享用。另全日空於2007年、2013年及2018年獲知名航空業雜誌《Air Transport World》（ATW）選為年度最佳航空公司，是亞洲唯一航空公司三度獲得此獎項。

向下修訂全年度展望

不過，受到環球經濟不明朗及經營成本增加拖累，全日空上半年度業績未如理想。截至2019年9月底止上半年度經營收入10,500億日圓，按年增加1.7%。經營溢利788.8億日圓，下跌25%。純利567.87億日圓，減少23%；每股盈利169.72日圓，下跌22.9%。期內國際客運收入增加2.3%，至3,385億日圓；國內客運收入上升4.7%，至3,687億日圓。國際貨運收入大減20.4%，至511億日圓。國內貨運收入跌9.9%，至126億日圓。

廉航業務亦受壓，客運收入減少4.6%，至461億日圓。中美貿易糾紛影響貨運需求，以及國際商務旅客增長放緩，拖累上半年度業績遜於預期。管理層相信，相關利淡因素將延續至下半年度；加上預期廉航市場競爭加劇，所以將全年度展望向下修訂，經營收入下調2.8%，至20,900億日圓；經營溢利下調15.2%，至1,400億日圓。至於純利預測則調低13%，至940億日圓，相當於每股盈利280.93日圓，即較2019年度下跌15.1%。

回顧全日空股價，過去一年來由近4,000日圓水平回落，至今累積跌幅逾12%，大致已反映全年度業績倒退因素。但武漢肺炎突如其來，對航空業必帶來另一番衝擊，全日空再受壓在所難免。不過，若然從長線投資著眼，短線進一步調整正好提供吸納機會，建議加入觀察名單。