ЦБ РФ воздержался от допсигналов на тему возможных решений по ставке

Днем в пятницу завершилась неформальная "сигнальная неделя", в ходе которой рынок ждет от ЦБ РФ возможных комментариев перед советом по денежно-кредитной политике (ДКП), и стартовала "неделя тишины". В этот раз до начала периода, когда публичные комментарии по теме ДКП исключены, ЦБ воздержался от каких-либо дополнительных сигналов на тему возможных решений по ставке.

Опорное заседание совета директоров ЦБ РФ по ключевой ставке пройдет 7 февраля.

Ранее Банк России не раз корректировал ожидания рынка по ставке, если они, по его оценке, отклонялись от возможного решения, предоставляя дополнительные сигналы. При этом регулятор неоднократно отмечал, что ему важно, чтобы участники рынка понимали логику принимаемых Банком России решений, больше ориентировались на поступающие данные, а не ждали сигналов от ЦБ.

В середине января первый зампред ЦБ Ксения Юдаева повторила декабрьское заявление регулятора о будущей направленности денежно-кредитной политики (ЦБ будет оценивать целесообразность дальнейшего снижения ключевой ставки в первом полугодии 2020 года). "Я хочу напомнить сигнал, который мы дали в последний раз, после последнего заседания совета директоров по ставке, что в первом полугодии мы будем внимательно оценивать все эффекты, ситуацию в экономике, ситуацию в инфляции, эффекты от уже произошедшего снижения ставки и принимать решение о целесообразности дальнейших снижений", - заявила Юдаева тогда.

До этого председатель Банка России Эльвира Набиуллина в интервью "Интерфаксу" пояснила, что ЦБ в декабре решил внести дополнительный элемент в традиционное заявление по итогам опорного заседания совета директоров, чтобы коммуникация не оставляла у рынка ложного ощущения обязательства регулятора снизить ставку.

"Мы сегодня сказали, что будем оценивать целесообразность дальнейшего снижения ключевой ставки в течение первого полугодия 2020 года. Учитывая, что в предыдущие два раза после похожего сигнала мы снижали ключевую ставку уже на следующем заседании - и в октябре, и сегодня, - предвосхищая уточняющие вопросы, отмечу. Эта формулировка означает, что мы по-прежнему видим пространство для некоторого снижения ключевой ставки, но и в феврале, и на последующих заседаниях мы в очередной раз будем всесторонне оценивать оправданность и своевременность такого шага исходя из всего комплекса новых данных, которые к тому времени получим", - сказала Набиуллина перед брифингом после заседания совета директоров 13 декабря.

Регулятор в декабре намеренно уточнил, что будет рассматривать целесообразность понижения ставки в первой половине года, а не на ближайших заседаниях, отметила глава ЦБ в интервью. "Почему мы это сделали? Потому что почувствовали, что, так как мы последние несколько раз давали формулировку "на ближайших заседаниях" и после этого каждый раз снижали ставку, рынок может склониться к тому, что очередная такая фраза - это практически commitment на февраль. Мы специально подчеркнули, что это не факт. Эта фраза означает, что мы в феврале можем снизить ставку, но можем и не снизить", - подчеркнула Набиуллина.

Банк России в 2019 году снизил ключевую ставку пять раз: четыре раза (в июне, июле, сентябре и декабре) на 25 базисных пунктов (б.п.) и один раз (в октябре) на 50 б.п. Сейчас она составляет 6,25%.

ЦБ в декабре уточнил прогноз по инфляции на конец 2020 года, ожидает ее в размере 3,5-4,0%. По прогнозу Банка России, годовая инфляция в первом квартале 2020 года сложится ниже 3%, когда эффект повышения НДС выйдет из ее расчета. Эти ожидания по инфляции на ближайшее время ЦБ в январе сохранил. Годовая инфляция в России, исходя из данных Росстата, на 27 января 2020 года замедлилась до 2,5% с 2,6% на 20 января и 3% на конец декабря.