Стоит ли инвестировать в МФО?

Андрей Пономарев
Генеральный директор финансовой онлайн-платформы Webbankir

За 9 месяцев 2019 года микрофинансовые компании привлекли на 20,3% средств больше, чем за аналогичный период предыдущего года. К концу 2020 года объем инвестиций, по оценкам участников рынка, достигнет примерно 20 млрд руб. 

Проценты по инвестиционным займам в МФО составляют примерно 14–18% годовых, что в 2–3 раза выше, чем по банковским депозитам. Такие инвестиции относятся к пассивному доходу, что, конечно, привлекательно для многих. Нюанс в том, что, согласно российскому законодательству, физические лица и ИП имеют право вкладывать в МФО не менее 1,5 млн руб., и эти суммы не защищены АСВ: если у компании возникнут проблемы, государство деньги не вернет. Поэтому особенно важно правильно оценивать риски.

На что обратить внимание при инвестировании в МФО? Прежде всего надо знать, что, согласно закону «О микрофинансовой деятельности и микрофинансовых организациях», привлекать инвестиции от частных лиц могут далеко не все микрофинансовые организации, а лишь те, которые зарегистрированы в качестве МФК (микрофинансовых компаний). Проверить их можно в официальном реестре на сайте Банка России. Это компании, размер капитала которых превышает 70 млн руб. Если компания не удовлетворяет этому условию, она относится к так называемым микрокредитным компаниям (МКК). Последние тоже имеют право предоставлять микрозаймы населению, но не привлекать средства физических лиц. Исключение делается лишь в случае, если физическое лицо является учредителем МКК.

Отмечу также, что требования к финансовой отчетности со стороны Центробанка для МФК значительно строже, чем для МКК, что опять-таки обеспечивает сохранность средств инвесторов.

В России насчитывается всего 44 микрофинансовых компаний. При этом реально привлекает деньги от населения лишь половина из них. Поэтому в действительности изучить рынок не так уж сложно. Знакомство с МФК инвестору следует начинать с запроса документов, которые подтверждали бы ее финансовую состоятельность. Прежде всего это отчет по отраслевым стандартам бухгалтерского учета (ОСБУ) и отчет о микрофинансовой деятельности (МФД).

Если компания отказывается предоставить отчетность, это само по себе является тревожным признаком, в данном случае я бы рекомендовал воздержаться от сотрудничества.

Серьезная устойчивая компания, конечно, не будет скрывать свои финансовые показатели. Важен не только размер капитала, но и как он соотносится с долгом. Под долгом в данном случае понимаются все обязательства компании перед кредиторами, инвесторами, банками, держателями облигаций и т.п. Капитал финансово устойчивой МФО должен составлять минимум 20% от ее общего долга. То есть если компания привлекла 500 млн руб., ее капитал должен быть не менее 100 млн руб.

Компании, которые занимаются беззалоговым потребительским кредитованием в сегменте PDL (короткие займы «до зарплаты»), стремятся к еще более высоким показателям соотношения долга и капитала. Например, финансовая онлайн-платформа Webbankir работает в диапазоне 30–40%. Это продиктовано тем, что PDL являются наиболее доходным видом займов, что, безусловно, плюс для инвестора, но вместе с тем и более рискованным по сравнению с другими видами кредитования. Таким образом, имея больший капитал, мы обеспечиваем защиту наших инвесторов.

Также кредитные организации должны соблюдать такой параметр, как достаточность собственных средств. Согласно последним указаниям ЦБ, норматив собственных средств микрофинансовой компании, которая может привлекать средства частных инвесторов, должен составлять не менее 6% от общего портфеля выданных займов. Иными словами, если компания выдала займов на 1 млрд руб., размер собственных средств должен составить не менее 60 млн руб.

Еще одним важным параметром является уровень собираемости займов, или уровень их просрочки. Если количество просроченных выплат находится на уровне 15%, это вполне приемлемо. В действительности у крупных игроков, которые серьезно занимаются развитием своих скоринговых систем, параметр еще лучше — в районе 10%. Сравнивать данный показатель лучше поквартально: тогда будет очевидно, растет ли у компании просрочка или, наоборот, снижается.

Изучая финансовую отчетность, стоит также обратить внимание на расходы компании. Они могут расти, но не быстрее, чем ее доходы. Конечно, в этом правиле могут быть исключения. Например, если на определенном промежутке времени компания много вкладывает в покорение новых рынков или разработку технологий. Но, по крайней мере, это повод задать руководителям компании дополнительные вопросы.

Ну и, пожалуй, последняя рекомендация. Изучите данные о состоянии рынка в целом. Данные о количестве МФО, их финансовом состоянии и последних трендах легко найти на сайте ЦБ. С лета 2019 года МФО работают в новых условиях, когда максимальные ставки по займам ограничены 1% в день. В то же время, согласно последнему отчету ЦБ за третий квартал 2019 года, по сравнению с аналогичным периодом прошлого года чистая прибыль в целом по рынку по итогам 9 месяцев 2019 года выросла на 30% — до 10,9 млрд руб., а рост капитала ускорился.

«Медианные значения нормативов достаточности капитала остаются существенно выше уровней, установленных Банком России», — отмечается в отчете регулятора.

Это подтверждает, что инвестировать в микрофинансовые компании стоит. С умом.