На рельсы приватизации

В Минфине раскритиковали дивидендную политику РЖД. Это произошло на спецзаседании, на котором рассматривались финплан с инвестпрограммой монополиста на ближайшие три года.

По словам информированного источника из кабмина, ведомству не понравилось, что компания в ближайшем будущем не намерена выдавать дивиденды.

Сомнения у министерства вызвала и эффективность программы капиталовложений корпорации. Прежде всего, речь идет о нацпроекте, направленном на развитие магистральной инфраструктуры. Премьер-министр Дмитрий Медведев после встречи выдал поручение Антону Силуанову с Максимом Акимовым до 27 декабря изучить вопрос с выплатой дивидендов РЖД. Правда, при этом он также одобрил параметры финансового плана и инвестиционной программы, пишут «Известия».

В правительственной пресс-службе не смоли дать оперативный комментарий относительно дивидендов и возможной приватизации монополиста. При этом собеседник отметил, что Минфин считает, что самым эффективным решением проблемы была бы приватизация госкомпании с привязкой мотивации ее топ-менеджмента к цене акций.

По словам источника, РЖД является одной из немногих государственных компаний, которая стабильно не выполняет правительственные рекомендации о доведении показателявыплат по дивидендам до 50% прибыли по МСФО. В ведомстве полагают, что стоит вывести 5–10% ценных бума госкорпорации в свободное обращение, и тогда вознаграждение для руководства зависело бы от динамики капитализации. На данный момент РЖД фактически представляет отраслевые министерства, а должна работать для своего акционера, в роли которого выступает Российская Федерация, добавил собеседник в Минфине.

Стоить такой пакет акций монополиста может 200–400 млрд руб., предварительно оценил источник.

По итогам прошлого года госкорпорация заработала 2,4 трлн руб., из них чистой прибыли – 35 млрд. Дивиденды составили 8,8 млрд руб. Почти все крупные госкомпании уже выплачивают 50% от дивидендов, как того требовал Минфин. Речь идет о «Роснефти», «Ростелекоме», «РусГидро» и других.

Активное обсуждение темы продажи РЖД идет с того момента, как Силуанов поручил МЭР составить «более амбициозный план» приватизации госпредприятий, отметил собеседник и добавил, что в отраслевых ведомствах с такой идеей категорически не согласны.

Ранее в Минфине уже предлагали еще раз изучить возможность приватизации таких компаний, как «Транснефть», РЖД, «Аэрофлот», «Россети» и «РусГидро». Об этом говорил замминистра Алексей Моисеев. Ориентировочным годом их продажи называют 2021 год. В идеале у государства должно быть 50% акций государственных компаний, что позволило бы обеспечить нужный уровень контроля, отметил Моисеев.

Приватизацию такой крупной компании необходимо проводить с четким пониманием того, как это будет происходить и к чему это приведет, считает Михаил Блинкин, возглавляющий Институт экономики транспорта и транспортной политики НИУ ВШЭ.Он полагает, что так у компании появлялся бы стимул к еще более тщательному соблюдению нормативов по выдаче дивидендов или улучшению контроля за тратами. Однако, добавляет эксперт, это еще не значит, что качество сервиса компании при этом улучшится, поскольку при приватизации всего есть риск получить частную монополию вместо государственной, а это может повлиять на тарифную сетку и путевое хозяйство.

С этим не согласна Александра Суслина, руководящая направлением «Фискальная политика» в экономической экспертной группе. Она убеждена в том, что государство — основной акционер — при приватизации должно будет так или иначе считаться с интересами частных инвесторов, из-за чего управление корпорацией станет более эффективным. По мнению Суслиной, приемлемая для страны цена перевозок или качество инфраструктуры должны контролироваться при помощи регулирования отрасли.

Пресс-службе Минфина не дала конкретного ответа на вопрос относительно того, сколько должны платить РЖД, сообщив, что вопрос дивидендной политики еще в процессе проработки. Комментировать целесообразность приватизации там так же не стали. Хотя Минфин все-таки предусмотрел ожидания дивидендов от корпорации в бюджете на 2020–2022 годы. В ведомстве за три года надеются получить от монополиста 187,1 млрд руб.