Рынок акций готов возобновить рост

Прошлую неделю российский рынок акций начал с сильных распродаж. Никаких особо сильных внутренних поводов для негативной динамики не было, отечественные трейдеры просто следовали за своими американскими коллегами, продававшими бумаги на усилении рисков. 

Главной причиной пессимистичных настроений в начале недели стали заявления американского президента Дональда Трампа о намерении возобновить действие пошлин на ввоз стали и алюминия из Аргентины и Бразилии, поскольку эти страны, по его мнению, искусственно девальвируют свои национальные валюты, тем самым получая преференции во внешней торговле.

Российские инвесторы традиционно сильно реагируют на динамику других развивающихся рынков, поскольку кризис или даже серьезные проблемы в одной из развивающихся стран неминуемо приводят к выводу крупными инвесторами капитала из всего сектора, в том числе из России.

Трамп пообещал также «опошлить» французские товары в сумме более $2 млрд, на что рынки отреагировали продажами акций. Негативно восприняли инвесторы и заявление Трампа о возможности подождать с заключением торгового соглашения с Китаем до президентских выборов в Америке.

Однако ход российских торгов явно показывал, что панических продаж нет, просто идет сильная коррекция на негативном внешнем фоне. Многие эмитенты получали поддержку от приближающихся закрытий реестров на получение промежуточных дивидендов. В частности, практически всю неделю рос «Норильский Никель», несмотря на то, что в начале недели мировые цены на никель продолжали снижаться. С конца октября никель подешевел примерно на 20%, и пора бы падению остановиться. Если это произойдет, то акции «Норильского Никеля» имеют хорошие шансы к концу года обновить исторические максимумы, до которых осталось подрасти менее 4%.

Наблюдался рост в отдельных бумагах «второго эшелона». В частности, более чем на 20% за неделю подорожали акции «М.Видео», достигнув нового исторического рекорда. Интерес к бумагам малоликвидных акций и отдельным «голубым фишкам» говорит о том, что инвесторы даже при падении рынка с него не уходят, а продолжают искать новые идеи.

Поэтому как только в конце недели прошла информация, что США и Китай обсуждают невведение торговых пошлин с 15 декабря, начались активные покупки рисковых инструментов. Это, а также рост нефти, позволило индексу Мосбиржи отыграть практически все потери понедельника и вторника. Динамика рынка акций на наступившей недели будет определяться преимущественно внешним фоном. Сейчас все внимание инвесторов приковано к ходу торговых переговоров США-Китай.

«Многое для рынков решится на следующей неделе — США должны определиться, будут ли они вводить пошлины на китайские товары с 15 декабря или нет. Скорее всего, к этой дате решится и вопрос о подписании “первой фазы” торговой сделки. Хоть Дональд Трамп и говорил, что он готов подождать с соглашением до президентских выборов, но позитивный сценарий во многом уже заложен в котировки. Если Штаты объявят о введении пошлин, то это с большой вероятностью приведет к срыву наметившегося прогресса в переговорах и вызовет сильные распродажи на мировых рынках акций. Обвинения в создании искусственного кризиса и неумении вести переговоры накануне выборов Трампу не нужны, поэтому позитивный исход торговых переговоров все-таки превалирует. Именно этот факт и может стать драйвером ожидаемого “рождественского ралли”», — говорит Алексей Антонов из «Алора».

Пока большинство экспертов сходятся во мнении, что Трамп не станет накалять обстановку и откажется от введения пошлин на китайские товары. При этом «первая фаза» торговой сделки если и не будет подписана до этого срока, то стороны объявят о точной дате заключения соглашения. В противном случае по рынкам прокатятся масштабные распродажи: за несколько лет роста ведущих мировых биржевых индексов инвесторам есть что терять, и они начнут массово фиксировать прибыль. Такой расклад американскому лидеру абсолютно не нужен, ведь президентские выборы не за горами, а любой кризис и потеря доходов американцев будут играть не на руку Дональду Трампу.

С технической точки зрения индекс Мосбиржи во вторник ушел далеко ниже отметки 2900 пунктов, но затем снизу вверх протестировал зону сопротивления 2910–2920 пунктов. Нарисовалась классическая картина выбора среднесрочного тренда: пробой поддержки и последующее ее тестирование снизу вверх. Поскольку в пятницу индекс Мосбиржи закрылся выше зоны поддержки, технический анализ с большой степенью вероятности говорит о возобновлении среднесрочного роста рынка акций.

На наш взгляд, наиболее интересными бумагами с целью до конца года будет акции «Норильского Никеля», «Лукойла» и «Газпрома». На последнего эмитента давят проблемы с транзитом газа через Украину и возможность введения американских санкций в отношении «Северного потока — 2». Но этот негатив уже отыгран рынком, инвесторы будут больше смотреть на потенциал роста капитализации компании и увеличение дивидендных выплат.

В свете очень удачного размещения акций Saudi Aramco хорошие перспективы для роста появились у «Роснефти» и «Газпромнефти». Эти бумаги очень слабо поучаствовали в недавнем ралли нашего рынка, и теперь весь нефтяной сектор ждет переоценка с равнением на главный индикатор акций нефтяных компаний — Saudi Aramco.

Менее перспективным является финансовый сектор, за исключением акций самой Мосбиржи, драйвером роста которых выступает увеличение биржевых оборотов и рост числа клиентов.

В целом до конца года позитивные ожидания сохраняются, а подъем индекса Мосбиржи к новым историческим максимумам очень вероятен. Но для этого рублевому индикатору рынка сначала нужно пройти не очень сильное сопротивление 2960 пунктов. Поддержкой по-прежнему выступает диапазон 2910–2920 пунктов, а в случае ее пробития — район 2850 пунктов. Но такой вариант пока выглядит слишком пессимистичным.

Динамика индекса Московской биржи, дневные свечи

Борис Соловьев, финансовый аналитик