Foncière Lyonnaise : l'action est décotée mais faut-il l'acheter ?

La foncière possède de beaux actifs, principalement à Paris comme son nom ne l'indique pas, et pourtant elle subit une forte décote en Bourse. Est-ce pour autant injustifié ?

Société Foncière Lyonnaise (SFL) présente une vraie singularité au sein du compartiment de l’immobilier coté.

Avec vingt biens valorisés pour un total de 6,8 milliards d’euros, elle dispose d’un portefeuille ultra-concentré d’actifs de premier plan, situés quasi intégralement à Paris (dont 83% dans le quartier central des affaires).

Cette combinaison de la qualité et de la géographie dynamise l’actif net réévalué en cette période de taux d’intérêt très bas.

Pour le dividende

Malgré trois projets prometteurs en développement, Foncière Lyonnaise figure aujourd’hui parmi les foncières tertiaires les plus décotées, avec une action qui ne s’échange qu’à hauteur de 81% de l’actif net réévalué de 88,20 euros par action au 30 juin.

La situation ne devrait guère s’améliorer. En cause ? Le très faible flottant (à peine 5%) et la difficulté à mettre la main sur de nouveaux actifs à transformer dans une logique de création de valeur.

Mais l’action peut être conservée en portefeuille : le dividende attendu à 2,30 euros au titre de 2019 offre un rendement de 3,2%.

Conservez l'action SFL. [FLY] Objectif de cours : 80 euros.

Profil d'investissement : prudent.

Prochain rendez-vous : comptes annuels, mi-février 2020.

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