花旗料周大福內地業務保持增長 下財年業績反彈

花旗  周大福(01929)
評級：買入
目標價：9.4元->9元(較前收市價6.81元有32.2%潛在升幅)
周大福中期股東應佔溢利15.33億元，按年下跌20.85%，每股派中期息0.12元，按年減少20%。
花旗發表報告，指周大福上半年核心純利增長超過管理層預期，主要受惠金價飆升帶來強勁的調整後毛利率。
該行預計，來自香港和澳門的挑戰將在未來6至12個月內持續，但內地將保持增長趨勢。另外，由於租金成本削減和銷售下滑放緩，料2021財年業績出現反彈。
花旗認為，因香港社會事件影響，料周大福2020財年下半年核心盈利惡化，並調低同店銷售增長預測，下調集團2020至2022年核心收入預測4%至9%，目標價下調4.3%至9元，維持「買入」評級。
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